【钢铁市场网消息】近期，全球大宗商品市场波动显著，有色金属和贵金属价格创下历史新高。在此背景下，黑色金属期货市场也呈现出一轮上涨行情，特别是螺纹钢主力合约，在本轮反弹中创下新高，一度突破半年线的压制。然而，随着铜、黄金等品种价格的冲高回落，螺纹钢市场多空博弈加剧，未来走势成为市场关注的焦点。
宏观环境保持乐观
美联储最新公布的会议纪要显示，基于通胀担忧，降息预期降温。CME“美联储观察”预测显示，美联储在短期内的降息概率较低，这导致前期大幅冲高的有色金属和贵金属价格出现回调。然而，鉴于美国通胀数据不及预期以及就业市场疲软，美联储年内降息的节奏和幅度仍存变数，这为相关商品价格走高提供了可能。
在国内方面，近期房地产政策密集出台，虽然短期内难以对需求产生实质性影响，但体现了政策稳定需求的决心。中长期来看，需求预期得到修复，以钢材为代表的黑色系市场信心增强。
库存减少支撑价格
从产业层面来看，尽管5月是需求从旺季向淡季过渡的阶段，但螺纹钢市场仍表现出较强的韧性。由于供应端同步收缩，螺纹钢库存持续走低，创出新低。在低库存背景下，即使进入淡季，钢价回调压力也不明显，甚至整体偏强。此外，随着专项债发行提速和基建项目资金到位情况好转，钢材需求有望逐步释放，形成淡季不淡的局面。
产业链转为正向循环
本轮钢价反弹始于4月初，随着生产利润逐步修复，产业链负反馈被打破并转向正向循环。目前，日均铁水产量已回升至接近2023年均值的水平，需求边际好转推动原料价格上涨。焦炭和铁矿石价格均有所回升，使得螺纹钢生产成本上升。尽管电炉成本目前处于亏损状态，但整体成本仍对螺纹钢价格形成支撑。
展望未来，黑色系市场已进入宏观强预期、现实基本面不弱甚至可能边际好转的状态。螺纹钢价格今年在近5年中处于中等水平，具备一定的宏观配置价值。因此，中长期内对螺纹钢持多头思路，短期可关注商品集体调整带来的布局机会。支撑位可参考高炉或电炉成本。